
Há muitos modos de se obter esse efeito... um dos que considero mais simples é o seguinte:
1- Crie os dois anéis (Para isso crie um círculo usando a ferramenta elipse... pressione CTRL e a elipse se tornará um círculo)
2- Duplique o círculo e diminua-o levemente. Selecione cada um dos círculos e pressione P para centralizar os dois círculos na tela. Use o comando Frente Menos Verso (Corel 11) ou Aparar (corel 9) No 10 eu naum lembro, mas é algo do tipo eheh
3- Pressione CTRL + J (Para entrar em Opções) Clique em Área de Trabalho>>Editar e desative a opção
Conteúdo de Centralização automática do novo Powerclip
4- Utilizando a ferramenta retângulo, coloque um pequeno retângulo sobre a área que será entrelaçada, conforme a figura abaixo:

5- Clique sobre o anel amarelo, e depois disso clique no + do teclado numérico... Isso irá duplicar a forma e irá mantê-la na mesma posição. Após isso use o Powerclip (EFEITOS>>Powerclip>>Colocar em Recipiente
e aponte para o retângulo. O entrelaçamento está quase pronto!!!
6- Para concluir, com o retângulo selecionado, Clique na ferramenta contorno, no menu lateral, e selecione SEM CONTORNO (o X). Isso irá ocultar o retângulo...
e está feito o entrelaçamento!!!
Segue em anexo o arquivo para estudo (no formato CDR 9)